Bien, supongamos que China manipula su moneda para que sea menos valiosa en comparación con el dólar; digamos que imprime toneladas de yuanes, por ejemplo, e infla su moneda. ¿Así que lo que sucede?
El valor del yuan cae con respecto al dólar, claro. Pero el costo de producción en China ahora vale más yuan. Así es como funciona la inflación. Los importadores estadounidenses no son retrasados. Saben que los precios reales de los productos chinos volverán a la normalidad a largo plazo. Del mismo modo, los productores chinos no son retrasados. Esperando una alta tasa de inflación, valoran más sus bienes de acuerdo con lo que esperan que sea la inflación.
Pero, ¿y si la inflación es impredecible?
Bueno, eso es lo que tiene todas las malas consecuencias de la inflación y la desinflación que lees en los libros de texto de economía de la escuela secundaria: cuando la inflación es más de lo previsto, obtienes las consecuencias de “inflación”, y cuando es menor, obtienes los problemas de “desinflación” .
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La mejor manera de manejar esto es imprimir dinero a una tasa fija y dejar que los pronosticadores pronostiquen el crecimiento económico y, por lo tanto, la inflación. Luego, los productores pueden usar cualquier mecanismo de predicción que encuentren mejor, y debido a que son egoístas e inteligentes, buscarán la mejor técnica de pronóstico.
(Por lo general, este mecanismo podría tener un poco de externalidad / “el conocimiento es un bien social” asociado a él, porque los pronósticos no se pueden negociar de manera privada y las personas que no pagan a los pronosticadores se benefician invariablemente de él. Pero pronosticar el PIB el crecimiento no requiere supercomputadoras, es barato y la mayoría de los productores probablemente lo harán por sí mismos).
(No, la palabra “egoísta” no es una violación de BNBR. Utilizo la palabra como un cumplido, muy diferente de las palabras que uso en privado para describir a quienes colapsan mis respuestas).